Анализ финансового состояния включает в себя этапы:
1. Выявление важнейших характеристик баланса: оценка общей стоимости имущества, оценка соотношения иммобилизованных и мобильных средств, собственных и заемных средств. Сопоставление динамики валюты баланса и динамики объема реализации и прибыли.
2. Анализ изменений структуры актива и пассива баланса.
3. Анализ ликвидности баланса и оценка платежеспособности.
4. Анализ финансовой устойчивости.
5. Анализ деловой активности.
6. Анализ прибыльности и рентабельности.
Сравнительный аналитический баланс
На первом этапе проведения финансового анализа дается общая оценка динамики и структуры статей баланса.
Структура и динамика финансового состояния предприятия исследуется при помощи сравнительно аналитического баланса, который получается из исходного баланса ф.1 путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период.
Сравнительный анализ включает показатели горизонтального и вертикального анализа.
С помощью горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные отклонения каждой статьи баланса и каждого раздела баланса в сравнении конца отчетного периода с началом.
С помощью вертикального анализа определяется удельный вес каждой статьи баланса в разделе баланса.
Признаками хорошего баланса является следующее:
Значительное увеличение валюты баланса;
Увеличение собственного капитала;
Отсутствие «больных» статей баланса, это убытки и просроченная задолженность;
Отсутствие резких изменений статей баланса;
Соответствие дебиторской и кредиторской задолженности;
Обеспеченность собственными оборотными средствами.
В структуру актива баланса входят: внеоборотные и оборотные активы.
Внеоборотные активы - это наименее ликвидные активы они используются внутри предприятия. К ним относятся: основные средства и незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения.
Оборотные активы - это наиболее ликвидные активы и они используются за пределами предприятия. К ним относятся: запасы товарно-материальных ценностей и затраты, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.
В структуру пассива баланса входят: источники собственного капитала и источники заемного капитала.
К источникам собственного капитала относятся: фонды накопления и социальной сферы; целевое финансирование и поступления нераспределенной прибыли. Источники собственных средств являются средствами длительного пользования.
К источникам заемных средств относятся: долгосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность. Эти средства являются средствами краткосрочного пользования.
Принятая группировка статей актива и пассива баланса позволяет осуществить достаточно глубокий анализ финансового состояния. Наличие финансовой связи между группами актива и пассива баланса обуславливает необходимость рассматривать вопросы таким путем - краткосрочные заемные источники предназначены пополнять мобильные (оборотные) активы, а долгосрочные направляются на приобретение недвижимого имущества и капитальные вложения.
Рассмотрим анализ структуры актива баланса. Всё, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, и называют его активами.
Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.
Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса. Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности.
От того, какие вложения в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и сфере обращение, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношения, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия.
Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно, из-за отсутствия материалов, то это отрицательно скажется на финансовом положении.
Если же увеличиваются производственные запасы, в итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и опять же ухудшается финансовое положение.
И при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельность предприятия может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.
Поэтому в процессе анализа активов баланса следует изучить изменения в их составе и структуре.
Для дальнейшего проведения анализа финансового состояния предприятия, необходимо рассмотреть пассив баланса, сведения которого позволяют определить изменения заемного и собственного капитала, какие средства привлекаются в оборот.
Собственный капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. При недостаточности собственного капитала или оборотных средств, привлекаются займы и кредиты банков.
Заемный капитал повышает рентабельность собственного капитала, также оборотные средства (запасы, товары для перепродажи и т.д.) могут создаваться за счет кредиторской задолженности.
Сравнительный аналитический баланс ОАО «Сибирьтелеком» представлен во второй главе данной курсовой работы.
Оценка состава и структуры имущества предприятия (по данным актива бухгалтерского баланса)
Анализ динамики и структуры активов предприятия позволяет оценить динамику стоимости имущества, соотношение оборотных и внеоборотных активов.
Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что могло повлечь ее неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин:
· сокращения платежеспособного спроса на товары, работы, услуги данной организации;
· ограничения доступа на рынки необходимого сырья, материалов, полуфабрикатов;
· постепенного включения в активный хозяйственный оборот филиалов (дочерних предприятий) за счет основной организации и т.д.
Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности.
Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать определенный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием инфляции сырья, материалов, либо оно показывает и на расширение финансово-хозяйственной деятельности.
Исследование изменения структуры активов организации позволяет получить важную информацию. Так, например, увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать:
· о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;
· об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;
· о сворачивании производственной базы;
· об искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.
При анализе активов предприятия следует обратить внимание на тенденции изменения такого его элемента, как незавершенное строительство, поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.
Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений организации.
Учитывая, что удельный вес основных средств может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок и учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных фондов в условиях инфляции, в то время как цены на сырье, материалы, готовую продукцию могут расти достаточно высокими темпами), необходимость обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период.
Наличие в составе активов организации нематериальных активов косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так как она вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность.
Рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота. Это объективно вызывает потребность в увеличении их массы.
Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать:
· наращивании производственного потенциала организации;
· о стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции
· о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.
Структура оборотных активов считается рациональной, если запасы составляют примерно 50 % к общей величине оборотных активов, дебиторская задолженность 30 - 40 %, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 10-20 %.
Оценка состава и структуры источников формирования имущества (по данным пассива бухгалтерского баланса)
Анализ источников имущества предприятия начинается с исследования структуры пассива, что позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) организации.
Так, например, увеличение доли собственных средств за счет любого из источников способствует повышению финансовой независимости организации. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности
Важнейшей характеристикой источников формирования имущества и финансового состояния служит показатель собственных оборотных средств.
Собственные оборотные средства определяют достаточность собственных источников для обеспечения потребности предприятия во внеоборотных активах и производственных запасах.
Другими словами, количественным выражением собственных оборотных средств (СОC) является превышение перманентного капитала предприятия над величиной внеоборотных активов.
СОC = Собственный капитал - Внеоборотные активы
В случае недостатка собственного капитала, т. е. отрицательного значения собственных оборотных средств, все оборотные активы покрываются обязательствами предприятия.
Кроме того, часть внеоборотных активов, количественно равная недостатку собственных оборотных средств, так же формируется за счет краткосрочных заемных источников. Это свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии и неплатежеспособности предприятия.
В таком случае осуществляется расчет собственных оборотных средств по уточненному варианту, которые отражают достаточность источников, привлекаемых на долгосрочной основе:
СОC = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) - Внеоборотные активы
Отрицательное значение данного показателя свидетельствует о недостатке собственных и долгосрочных источников даже для покрытия внеоборотных активов. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА- М, 2002. - С. 28-37.
В то же время даже при наличии собственных оборотных средств финансовое состояние не может считаться абсолютно устойчивым, если доля собственных оборотных средств в собственном капитале ниже 10 %.
Оценка состава и структуры имущества предприятия (по данным актива бухгалтерского баланса), а также оценка состава и структуры источников формирования имущества (по данным пассива бухгалтерского баланса) на примере ОАО «Сибирьтелеком» приведены во второй главе данной работы.
Анализ финансовой устойчивости
В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, весьма важное значение приобретает характеристика финансовой независимости предприятия от внешних заёмных источников и его устойчивости к внешним факторам.
Предприятие считается финансово независимым и устойчивым, если собственных средств больше, чем заемных и достаточная величина собственных средств вложена в оборотные активы. То есть сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность запасов собственными источниками финансирования.
Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заёмных средств в активах предприятия, по темпам накопления, собственных средств в результате хозяйственной деятельности, по отношению долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, по достаточности обеспечения материальных оборотных средств собственными источниками. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. / В.В. Ковалев - М.: Финансы и статистика, 2002 -С. 64-69
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости
Существует два метода оценки финансовой устойчивости, дополняющие друг друга. Наиболее распространенным является метод финансовых коэффициентов, который заключается в определении соотношения отдельных статей активов и пассивов и сравнении полученных значений с нормативными. Для предприятий, имеющих удовлетворительную структуру баланса, рассчитывают показатели, представленные в приложении 1.
При отсутствии собственных оборотных средств вместо коэффициентов маневренности и обеспеченности рассчитываются показатели, представленные в приложении 2.
Динамика данных показателей позволяет оценить возможность улучшения финансового состояния или вероятность банкротства предприятия. В случае роста показателей, представленных в прил.2, и приближении их значения к единице можно утверждать о высокой вероятности банкротства.
Поскольку ОАО «Сибирьтелеком» не имеет СОС во второй главе нами будут рассчитаны показатели, представленные в приложении 2.
Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям
Второй метод абсолютных показателей заключается в определении типа финансовой устойчивости на основе выявления излишка или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат и расчета группы показателей:
1. наличие собственных оборотных средств (СОС) - определяется как разность собственных источников и внеоборотных активов;
2. функционирующий капитал (ФК) - определяется как разность собственных источников с учетом долгосрочных заемных средств и внеоборотных активов;
3. общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ) - определяется как разность собственных источников с учетом привлеченных кредитов и займов и внеоборотных активов.
На основании полученных показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости по формуле
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
Ф С = СОС-3;
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат
где 3 - общая величина запасов.
Выделяют 4 типа финансовых ситуаций:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = {1, 1, 1}.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, т.е. S = {0, 1, 1}.
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. S = {0, 0, 1}.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. S = {0, 0, 0} . Селезнева Н.Н. Анализ финансовой отчетности организации. / Н.Н. Селезнева. Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2007. -С. 423-427.
Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «Сибирьтелеком» будет приведен во второй главе.
Анализ ликвидности баланса
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия выполнять свои обязательства, используя свои активы.
Группировка активов и пассивов представлена в приложении 3. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово- хозяйственной деятельности предприятия. / Т.Б. Бердникова. Учеб. пособие. - М.: Инфра-М- М, 2006. -С. 77-81.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
1) А 1 > П 1
2) А 2 > П 2
3) А 3 > П 3
4) А 4 < П 4
Сопоставляя наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами, можно выявить текущую ликвидность, а медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами - перспективную ликвидность.
Анализ платежеспособности предприятия
Платежеспособность предприятия - важнейшая характеристика финансового состояния предприятия, отражающая его способность своевременно и в полном объеме оплачивать краткосрочные обязательства.
Оценка платежеспособности производится по данным баланса на основе ликвидности оборотных активов.
Ликвидность оборотных активов в характеризуется временем, необходимым для превращения в денежные средства.
По степени ликвидности оборотные активы подразделяются на три группы:
1. наименее ликвидные активы (запасы);
2. оборотные активы средней степени ликвидности (краткосрочная дебиторская задолженность);
3. наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).
Показатели ликвидности представлены в приложении 4.
Полученные значения показателей также c сравниваются и с нормативами, формулируются выводы и дается общая оценка платежеспособности (ликвидности) предприятия.
Платежеспособность предприятия считается необеспеченной, если коэффициент текущей ликвидности меньше 1,5.
Если коэффициент, текущий ликвидности имеет значение близкое к 1,5 а коэффициенты абсолютной и критической ликвидности не достигают значений теоретически допустимого уровня, то платежеспособность считается слабо обеспеченной.
Если все коэффициенты имеют значения выше теоретически допустимого уровня, предприятие считается платежеспособным.
Расчет ликвидности и платежеспособности ОАО «Сибирьтелеком» представлен во второй главе.
В соответствии с данной методикой структура баланса предприятия признается удовлетворительной, а предприятие платежеспособным, если соблюдаются два условия: коэффициент текущей ликвидности больше 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше 0,1. Тогда оценивается риск утраты платежеспособности в ближайшие 3 месяца.
В случае если хотя бы одно условие не выполняется, структура баланса признается неудовлетворительной, а платежеспособность предприятия не соответствует требования ФСФО. Тогда оценивается возможность восстановления платежеспособности до теоретически нормального уровня в течение ближайших 6 месяцев.
Расчет коэффициента восстановления или утраты платежеспособности определяется по формуле:
где: Ктн, Ктк - значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец периода; Т - длительность анализируемого периода, мес.; t - длительность прогнозируемого периода (6 мес. - при оценке возможности восстановления, 3 мес. - при оценке вероятности утраты платежеспособности). Герасимова В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия в вопросах и ответах. / В.А. Герасимова, И.Н. Чуев, Л.Н. Чечевицин. Учеб. пособие. - М.: Дашков и Ко 2002. -С. 82-87.
Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность. Если коэффициент утраты платежеспособности больше единицы, у предприятия нет риска утратить платежеспособность.
Оценка деловой активности
Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается в немалой степени его деловой активностью. Деловая активность проявляется, прежде всего, в динамичности развития предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают абсолютные и относительные показатели.
Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются: широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт, репутация предприятия, степень плана основным показателям хозяйственной деятельности, обеспечение заданных темпов их роста, уровень эффективности использования ресурсов (капитала), устойчивость экономического роста.
Хозяйственная деятельность предприятия может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых являются объем реализации продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов предприятия (авансированного капитала).
Важнейшей количественной характеристикой деловой активности являются показатели оборачиваемости. Финансовое положение предприятия, его платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Оборачиваемость зависит от внешних и внутренних факторов. К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность, сфера деятельности, масштабы деятельности, инфляционные процессы, характер хозяйственных связей с партнерами.
К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии управления активами, ценовая политика предприятия, методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.
Показатели деловой активности делятся на две группы: общие показатели оборачиваемости активов и показатели управления активами.
К первой группе относятся:
1. ресурсоотдача - отражает скорость оборота всего капитала предприятия. Определяется как отношение выручки от реализации к средней стоимость имущества предприятия;
2. коэффициент оборачиваемости мобильных средств - показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия. Определяется как отношение выручки от реализации к среднему остатку оборотных активов;
3. оборачиваемость основных средств -- показывает эффективность использования только основных средств предприятия. Определяется как отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости основных средств.
Ко второй группе относятся следующие показатели:
1. коэффициент оборачиваемости собственного капитала - показывает эффективность использования собственных средств предприятия. Определяется как отношение выручки от реализации к собственному капиталу;
2. коэффициент оборачиваемости материальных средств - показывает скорость оборота запасов и затрат;
3. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием;
4. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию;
5. продолжительность оборота запасов рассчитывается как отношение периода к коэффициенту оборачиваемости материальных средств;
6. продолжительность оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности и рассчитывается как отношение периода к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности;
7. продолжительность оборота кредиторской задолженности. Данный показатель отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам). Рассчитывается как отношение периода к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности;
8. продолжительность операционного цикла рассчитывается сложением продолжительности оборота и дебиторской задолженности и оборота запасов. Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции;
9. продолжительность финансового цикла рассчитывается как разница продолжительности операционного цикла и кредиторской задолженности. Финансовый цикл - начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Ковалев В.В. Финансовый анализ. / В.В. Ковалев. Методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001. -С. 126-129.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Способность предприятия эффективно использовать свой капитал, обеспечить неуклонный рост собственного капитала непосредственно связана с доходностью его деятельности. Основным источником роста собственного капитала является прибыль.
Прибыль - это положительный финансовый результат деятельности предприятия, ее величина рассчитывается как разница между всеми доходами и расходами организации. Отрицательный результат называется убыток.
Рост прибыли создает расширенную базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. За счет прибыли предприятие имеет возможность рассчитаться по своим долговым обязательствам перед банками, другими кредиторами и инвесторами.
Для анализа финансовых результатов деятельности предприятия используются абсолютные и относительные показатели. Абсолютные показатели - валовая прибыль, прибыль от продаж, балансовая прибыль, чистая прибыль
Валовая прибыль - это валовый доход предприятия, т.е. добавленная стоимость. Рассчитывается как разница между выручкой и себестоимостью реализованной продукции.
Прибыль от продаж - финансовый результат от основной деятельности (производства продукции или услуги, продажи товара).
Балансовая прибыль (прибыль до налогообложения) включает финансовый результат от продаж и финансовый результат от прочей деятельности.
Чистая прибыль - это та прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, и других обязательных платежей из суммы бухгалтерской прибыли.
Нераспределенная прибыль - прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная на потребление путем распределения между акционерами (пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство.
Оценка эффективности использования совокупного капитала
Эффективность деятельности предприятия выражается в соотношении показателей результата (полученной прибыли) к сумме затрат или ресурсов, используемых для его достижения.
Наиболее обобщенную оценку эффективности дает система показателей рентабельности.
Важнейшим показателем, характеризующим эффективность использования всего капитала предприятия и деятельности в целом, является показатель экономической рентабельности капитала.
В наибольшей степени на экономическую рентабельность влияют изменение рентабельности продаж и оборачиваемости капитала.
Взаимосвязь данных показателей отражается факторной моделью мультипликативного вида
R эк = R пр * d кап,
Где R эк - экономическая рентабельность (капитала) предприятия;
R пр - рентабельность продаж;
d кап - оборачиваемость капитала.
Для того чтобы определить влияние каждого фактора на экономическую рентабельность нужно произвести следующие расчеты.
1. Влияние изменения рентабельности продаж на экономическую рентабельность рассчитывается
2. ?R эк =(R пр 1 - R пр 0) *d кап 0
где R пр 1 и R пр 0 - отчетная и базисная рентабельность продаж; d кап 0 -базисная оборачиваемость капитала.
3. Влияние изменения оборачиваемости капитала на экономическую рентабельность рассчитывается
R эк =R пр 1 * (d кап 1 d кап 0)
где R пр 1 - отчетная рентабельность продаж; d кап 1 и d кап 0 - отчетная и базисная оборачиваемость капитала. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. / Г.В. Савицкая. Учеб. пособие. - Минск: Новое знание, 2002. -С.337-342.
Таким образом, финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие.
Однако менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.
Чтобы определить, какие показатели нужно рассчитывать, следует сначала проанализировать стратегию компании и цели, которые она хочет достичь. Затем выявляются коэффициенты, которые следует рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения.
Эта работа обычно выполняется в рамках проекта постановки управленческого учета, бюджетирования или системы сбалансированных показателей. Если же набор показателей взять из учебника по финансам, то такой финансовый анализ не принесет
предприятию никакой пользы.
С определенной долей условности можно утверждать, что в основе финансового анализа в целом, лежит умение работать с информацией финансового характера, в том числе и с бухгалтерской отчетностью. В годы советской власти анализ отчетности рассматривался как составная часть анализа хозяйственной деятельности (причем далеко не самая важная, поскольку приоритет отдавался анализу выполнения плановых заданий по основным показателям и выявлению причин невыполнения плана). Для России этот фрагмент финансового анализа имеет приоритетное значение в силу ряда обстоятельств, в частности, недостаточная развитость финансового рынка и его информационного обеспечения снижают значимость такого фрагмента, как анализ рисков, использование рыночных оценок и т.п.
Систематизированный анализ финансово-хозяйственной деятельности с помощью наборов аналитических коэффициентов, известный на Западе как «Анализ коэффициентов» начал распространяться в России сравнительно недавно - с начала 90-х годов.
В научной и учебно-методической литературе принято выделять два вида анализа: внутренний и внешний. С определенной долей условности можно сформулировать основные различия между ними, хотя на практике эти два вида аналитической работы нередко пересекаются.
Из представленных различий следует выделить два: во-первых, широта и доступность привлекаемого информационного обеспечения, и, во-вторых, степень формализуемости аналитических процедур и алгоритмов. Если в рамках внешнего анализа опираются, прежде всего, на бухгалтерскую отчетность, которую в принципе можно получить, обратившись в органы статистики, то информационное обеспечение внутреннего анализа гораздо шире, поскольку возможно привлечение практически любой необходимой информации, в том числе и не являющейся общедоступной, в частности для внешних аналитиков. Безусловно, понятия ограниченности доступа к данным и их конфиденциальности существуют и в отношении внутренних аналитиков в том смысле, что абсолютной равнодоступности к источникам информации внутри предприятия не существует в принципе, поскольку доступ к информационной базе, как правило, ограничивается в зависимости от сферы интересов, компетентности и ответственности того или иного аналитика. Таким образом, методики внешнего анализа строятся из предположения об определенной информационной ограниченности, как правило, подобные методики основаны на базе наиболее полного набора общедоступной бухгалтерской отчетности, содержащейся в годовом отчете.
Что касается второго различия, то оно в значительной степени также предопределяется составом и структурой исходных данных, имеющихся в наличии аналитика. Поскольку для внутреннего анализа могут быть доступны различные внутренние отчеты и формы, не являющиеся унифицированными и обязательными к составлению во всех компаниях и с заданной периодичностью, многие аналитические процедуры заранее не предопределены, а анализ в этом случае носит скорее творческий, в определенной степени импровизационный характер. Основным информационным обеспечением внешнего анализа служит бухгалтерская отчетность. Даже если она не является унифицированной, что и имеет место в экономически развитых странах Запада, тем не менее, возможна разработка достаточно формализованной последовательности аналитических процедур, поскольку путем свертки баланса или перекомпоновки и агрегирования статей публикуемых отчетов можно построить информационные инварианты, пригодные для такой формализации. В частности, именно определенной унифицированностью доступной информационной базы внешнего анализа и формализуемостью алгоритмов расчета ключевых показателей объясняется возможность использования стандартных пакетов прикладных программ аналитической направленности.
Успешность анализа определяется различными факторами. С известной долей условности можно рекомендовать пять основных принципов, которые целесообразно иметь в виду, приступая к анализу.
Во-первых, прежде чем начать выполнение каких-то аналитических процедур, необходимо составить достаточно четкую программу анализа, включая проработку макетов аналитических таблиц, алгоритмов расчета основных показателей и требуемых для их расчета и сравнительной оценки источников информационного и нормативного обеспечения.
Во-вторых, схема анализа должна быть построена по принципу «от общего к частному». Смысл его совершенно очевиден. Сначала дается описание наиболее общих, ключевых характеристик анализируемого объекта или явления и лишь затем приступают к анализу отдельных частностей.
В-третьих, любые «всплески», т.е. отклонения от нормативных или плановых значений показателей, даже если они имеют позитивный характер, должны тщательно анализироваться. Смысл такого анализа состоит в том, чтобы, с одной стороны, выявить основные факторы, вызвавшие зафиксированные отклонения от заданных ориентиров, а, с другой стороны, еще раз проверить обоснованность принятой системы планирования и, если необходимо, внести в нее изменения.
Следует подчеркнуть, что последний аспект имеет значение - только путем постоянного анализа можно наладить достаточно стройную систему планирования и поддерживать ее в актуальном состоянии.
В-четвертых, завершенность и цельность любого анализа, имеющего экономическую направленность, в значительной степени определяются обоснованностью используемой совокупности критериев. Как правило, эта совокупность включает качественные и количественные оценки, однако ее основу обычно составляют исчисляемые показатели, имеющие понятную интерпретацию и, по возможности, некоторые ориентиры (пределы, нормативы, тенденции). Отбирая показатели, необходимо формулировать логику их объединения в данную совокупность для того, чтобы была видна роль каждого из них, и не создавалось впечатления, что какой-то аспект остался неохваченным или, напротив, не вписывается в рассматриваемую схему. То есть, совокупность показателей, которую в этом случае можно трактовать как систему, должна иметь некий внутренний стержень, некую основу, объясняющую логику ее построения. В-пятых, выполняя анализ, не нужно без нужды гнаться за точностью оценок; как правило, наибольшую ценность представляет выявление тенденций и закономерностей.
Особо следует отметить важность проработки и однозначной идентификации аналитических алгоритмов.
Более того, даже вполне привычные и широко распространенные в экономической среде показатели могут иметь неодинаковую трактовку в силу множества обстоятельств. В частности, сравнивая показатели прибыли или рентабельности, коммерческих организаций, нужно быть, по крайней мере, уверенным в том, что их значения рассчитаны по одному и тому же алгоритму. Эта проблема, естественно, является не только российской. Понимая ее значимость, специалисты, готовящие годовые отчеты крупных западных компаний, нередко вводят в них специальный раздел, в котором приводят алгоритмы расчета ключевых или неоднозначно трактуемых показателей. К сожалению, это отсутствует в российской практике.
Анализ имущественного и финансового состояния может выполняться с той или иной степенью детализации в зависимости от имеющегося информационного обеспечения, степени владения методиками анализа, временного параметра, наличия технических средств для выполнения расчетов и т.п. Различия между описанными в отечественной литературе методиками анализа не носят критического характера.
Обе стороны экономического потенциала коммерческой организации взаимосвязаны: нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Так, изношенность оборудования, несвоевременная его замена могут повлечь за собой срывы в выполнении производственной программы. Неоправданное омертвление средств в производственных запасах, дебиторской задолженности может повлиять на своевременность текущих платежей, а неоправданный рост заемных средств - привести к необходимости сократить имущество коммерческой организации для расчетов с кредиторами.
Высокая доля собственных средств (раздел IV баланса) обычно рассматривается как позитивная характеристика финансового положения коммерческой организации. Однако здесь также нет жестких количественных критериев. Устойчиво высокая доля собственных средств может, в частности, являться следствием нежелания или неумения использовать банковские кредиты. Вряд ли это можно считать разумным и целесообразным, поскольку таким образом ограничиваются возможности финансирования хозяйственной деятельности, что в свою очередь приводит к искусственному сдерживанию роста объемов производства и прибыли. Основываясь на представленной схеме, можно с той или иной пенью детализации выделить направления анализа и отобрать конкретные показатели для количественной оценки; в этом случае обеспечиваются логическая взаимосвязь этих показателей и полнота анализа. Детализация процедурной стороны методики анализа финансово-хозяйственной деятельности зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры: экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности; углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности.
Целью экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности является оперативная, наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа можно предложить расчет различных показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.
Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.
Цель углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего объекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития объекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика. В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия может выглядеть следующим образом.
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности
1.2. Выявление «больных» статей отчетности
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования
2.1. Оценка имущественного положения
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто
2.1.2. Вертикальный анализ баланса
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса
2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении
2.2. Оценка финансового положения
2.2.1. Оценка ликвидности и платежеспособности
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования
3.1. Оценка производственной (основной) деятельности
3.2. Анализ рентабельности
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг
Первая группа направлений, по сути, и представляет собой экспресс-анализ отчета (отчетности). Следующие две группы характеризуют соответственно статику и динамику финансово-хозяйственной деятельности, при этом анализ может выполняться одним из двух способов:
а) на основании исходной отчетности;
б) на основании аналитического баланса-нетто.
Существуют различные трактовки понятия «аналитический баланс», тем не менее, в любом случае, его предназначение достаточно очевидно - представить баланс в более пригодной для анализа и реальной с позиции оценки форме. Безусловно, термины «пригодность для анализа» и «реальность оценки» являются субъективными. В международной практике разработаны некоторые стандартные подходы к анализу имущественного и финансового положения предприятия, основанные на сопоставлении учетных оценок некоторых объектов учета, отражаемых в отчетности в тех или иных разрезах. Поскольку форматы балансов постоянно изменяются, формализованные алгоритмы расчета разработаны для некоторого инварианта баланса. Таким образом, построение аналитического баланса фактически преследует две цели: повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдельных его компонентов; представить баланс в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов.
Первая цель достигается проведением дополнительной очистки баланса от имеющихся в нем регулятивов. Обязательность этой процедуры относится лишь к разделу «Убытки»; что касается балансовых статей «Задолженность участников по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров», то принятие решения об их исключении оставляется на усмотрение аналитика и может зависеть, в частности, от значимости этих статей в валюте баланса.
Вторая цель достигается построением уплотненного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки. Тем самым может быть резко сокращено число статей баланса, повышена его наглядность. Этот прием особенно полезен и необходим при сравнительном анализе балансов отечественной и зарубежной компаний. Как уже упоминалось, в экономически развитых странах нет жесткой регламентации структуры баланса. Поэтому одним из первых шагов сравнительного анализа является приведение балансов к сопоставимой по составу статей структуре. Свертка может применяться также при подготовке баланса для расчета аналитических коэффициентов; агрегированием статей в этом случае достигается большая наглядность для чтения баланса и упрощаются алгоритмы расчета. Отметим, что свертка баланса является вполне обыденной процедурой при проведении пространственно-временных сопоставлений.
В методологическом плане обоснованность и целесообразность дополнительной очистки, равно как и идея нетто-принципа, декларированного в ПБУ 4/96, обусловливаются в свою очередь одним из основополагающих принципов бухгалтерского учета - принципом осторожности и консерватизма. Известны различные интерпретации этого принципа, однако наиболее распространенная из них может быть выражена следующей сентенцией; расходы компании очевидны, доходы сомнительны, т.е. оценивая потенциал компании, расходы и обязательства перед третьими лицами следует завышать, а оценку активов как источников потенциальных доходов - преуменьшать. Конечно, речь идет не об изменении учетных оценок, а о том, что аналитик должен стоять на позиции скептика, полагающего, что если вероятность некоторых потенциальных расходов не равна нулю, то их не следует игнорировать. Если текущая оценка некоторого актива меньше учетной, то оправданно использовать в отчетности меньшую из оценок и т.п. Именно такая логика дает основание считать регулятивом и вычитать статью «Собственные акции в портфеле» в процессе подготовки баланса к анализу в случае, если имеются определенные сомнения в том, что эти активы можно будет реализовать на свободном рынке.
Аналитический баланс используется при проведении вертикального и горизонтального анализа, в ходе которого изучаются структура баланса, тенденции изменения его отдельных статей и разделов, степень прогрессивности и оптимальности имущества предприятия.
Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
Вертикальному анализу можно подвергать либо исходную отчетность, либо модифицированную отчетность (с укрупненной/ трансформированной номенклатурой статей). Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:
Переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;
Относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста/снижения. В частности, если проводится горизонтальный анализ баланса, данные баланса на некоторую дату (база отсчета) берутся за 100%; далее строятся динамические ряды статей и разделов баланса в процентах к их базисным значениям. Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет, что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции. Тем не менее, эти данные с известной степенью условности можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятий.
Финансовое положение оценивается с помощью показателей, характеризующих потенциальную и фактическую возможности предприятия рассчитываться по текущим обязательствам, а также его финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе. Результативность работы предприятия рассматривается как с позиции эффективности использования отдельных видов ресурсов (трудовых, материальных и финансовых), так и с позиции его положения на рынке ценных бумаг. В процессе анализа возможно применение персональных компьютеров. При этом целесообразно использовать последовательность взаимосвязанных и несложных по составу показателей таблиц, каждая из которых размещается на экране дисплея. Последовательный просмотр таблиц дает достаточно полную картину финансового состояния объекта. В рамках углубленного анализа в дополнение к приведенной выше системе показателей целесообразно использовать следующую последовательность взаимосвязанных и несложных по структуре и количеству показателей таблиц:
Хозяйственные средства предприятия и их структура (содержит такие показатели, как величина хозяйственных средств в оценке нетто, основные и оборотные средства, НМА, собственные оборотные средства);
Основные средства предприятия (приводятся стоимостная оценка основных средств, в т.ч. активной их части по первоначальной и остаточной стоимости, доля арендованных основных средств, коэффициенты износа и обновления);
Структура и динамика оборотных средств предприятия (приводятся укрупненная группировка статей второго и третьего разделов баланса, а также ряд специфических показателей, таких, как величина собственных оборотных средств, их доля в покрытии товарных запасов и др.);
Основные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия (выручка от реализации, прибыль, рентабельность, уровень валового дохода, уровень издержек обращения, фондоотдача, показатели оборачиваемости);
Эффективность использования финансовых ресурсов (содержит показатели: всего финансовых ресурсов, в т.ч., собственных, привлеченных ресурсов, рентабельность авансированного и собственного капитала и др.).
Большинство методик анализа финансового состояния предприятия предполагает расчет следующих групп показателей:
платежеспособности;
кредитоспособности;
финансовой устойчивости.
Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности Кла показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:
Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:
Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен быть не менее 0,7.
Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Кло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:
Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия денежных средств и средств в расчетах, оно может погасить часть краткосрочных обязательств, реализовав товарно-материальные ценности.
Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:
характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.;
условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;
состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;
состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.
Кредитоспособность – это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов. Следует учесть, что кредитоспособность – это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него.
Для оценки кредитоспособности предприятия применяются различные методы.
Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:
1. Отношение объема реализации к чистым текущим активам:
К1=Nр / Aчт, (1)
где Ачт – чистые текущие активы, тыс.руб.;
Nр – объем реализации, тыс.руб.
Чистые текущие активы – это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент К1 показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. Однако в случае, когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предположить, что деятельность ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация повышает вероятность замедления оборачиваемости задолженности или может вызвать падение продаж и вследствие этого – затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами.
Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности может быть вызвано неготовностью дебиторов к оплате возрастающих объемов поставок; может возникнуть и просроченная дебиторская задолженность.
Падение объема продаж является результатом недостаточности материальных оборотных активов для продолжения бесперебойной деятельности в прежних масштабах.
2. Отношение объема реализации к собственному капиталу:
К2=Nр / СК, (2)
где СК – собственный капитал, тыс.руб.
Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. Однако необходимо реально оценить величину собственного капитала. В активе баланса собственным источником покрытия соответствуют, в частности, нематериальные активы и запасы. При оценке стоимости собственного капитала рекомендуется уменьшить его на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили, например, при вынужденной ликвидации или реорганизации предприятия. Кроме того, запасы надо уменьшить в соответствии с разницей цен, по какой они числятся на балансе и по какой они могли бы быть реализованы или списаны.
Собственный капитал, откорректированный с учетом реального состояния названных элементов внеоборотных и оборотных активов, отражает более точно стоимость имущества предприятия в части, обеспеченной собственными источниками покрытия. Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, способствующими увеличению объема продаж.
3. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:
К3=Дк / СК, (3)
где Дк – краткосрочная задолженность, тыс.руб.
Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью. На практике существуют первоочередные кредиторы, долги которым должны быть оплачены прежде, чем предъявят претензии остальные кредиторы. Поэтому практически правильнее сопоставлять первоочередную краткосрочную задолженность с величиной капитала и резервов.
4. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:
К4=ДЗ / Nр, (4)
где ДЗ – дебиторская задолженность, тыс.руб.
Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Например, отношение 1:4 означает трехмесячный срок погашения дебиторской задолженности. Много это или мало, зависит от сферы деятельности, состояния расчетов с кредиторами, длительности производственного цикла и т.д. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, то есть снижение показателя К4 можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги.
5. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия:
К5=Ал / Дк, (5)
где Ал – ликвидные активы, тыс.руб.
Как известно, под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги. Если в составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность для оценки кредитоспособности предприятия важно, существует ли резерв на случай безнадежной дебиторской задолженности.
В идеальном случае наилучшим способом повышения кредитоспособности явился бы рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.
Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние (экономическое и финансовое) предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.
На практике увеличение объема реализации вызывает рост оборотных активов и в части запасов, и в части дебиторской задолженности; увеличиваются и долги предприятия, особенно в форме кредиторской задолженности, если не меняются состав кредиторов и договорные условия расчетов с ними. Это значит, что реальное повышение кредитоспособности по трем названным показателям будет достигнуто, если объем реализации увеличивается в большей степени, чем запасы и дебиторская задолженность, а кредиторская задолженность растет быстрее дебиторской.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния – стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.
В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.
Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) Ккс:
Ккс=СК / ВБ, (6)
где СК – собственный капитал, тыс.руб.; ВБ – валюта баланса, тыс.руб.
Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансов устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп:
Ккп=ЗК / ВБ, (7)
где ЗК – заемный капитал, тыс.руб.
Эти два коэффициента в сумме: Ккс + Ккп = 1.
1. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Кс:
Кс = ЗК / СК. (8)
Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.
2. Коэффициент маневренности собственных средств Км:
Км = СОС / СК, (9)
где СОС – собственные оборотные средства, тыс.руб.
Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры активов, в том числе оборотных активов.
СОС = СК + ДП – ВА = (III + IV – I). (10)
Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.
3. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв:
Ксв = ДП / ВА, (11)
где ДП – долгосрочные пассивы, тыс.руб.; ВА – внеоборотные активы, тыс.руб.
Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.
4. Коэффициент устойчивого финансирования Куф:
Куф = (СК + ДП) / (ВА + ТА), (12)
где (СК + ДП) – перманентный капитал, тыс.руб.; (ВА + ТА) – сумма внеоборотных и текущих активов, тыс.руб.
Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.
Изложенную выше методику анализа финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия можно применить на практике на примере предприятия ООО «Черкесские краски».
Введение……………………………………………………………………………….…5
1. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия…...8
1.1. Предмет, содержание и задачи анализа финансового состояния предприятия……………………………………………………………………………………….8
1.2. Методика анализа финансового состояния предприятия……………………13
1.3. Методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия....23
1. 4. Процесс принятия управленческого решения………………………………...25
2. Анализ финансового состояния и финансовых результатов деятельности ООО НПЭП «Альтернатива – Клима - Т»…………………….………………..…..33
2.1. Характеристика исследуемого предприятия…………………………………….33
2.2. Оценка динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования…………………………………………………………………………..41
2.3. Анализ финансовой устойчивости……………………………………………...43
2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности баланса………………………...46
2.5. Анализ деловой активности предприятия……………………………………..51
2.6. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия……………….52
2.8. Диагностика банкротства ООО НПЭП «Альтернатива – Клима - Т»……….59
Заключение……………………………………………………………………………..62
Список использованной литературы………………………………………………...64
Приложения…………………………………………………………………………….67
Введение
Одним из существенных элементов анализа субъекта является анализ финансовых результатов и анализ финансового состояния предприятия. В научной литературе известны различные подходы к определению понятия финансового состояния. Обычно под финансовым состоянием предприятия понимают состояние (положение) предприятия в котором оно способно платить по своим обязательствам, ликвидность, платежеспособность.
Четкого и ясного представления о финансовом состоянии предприятия пока не дано. Это, на наш взгляд, обусловлено тем, что исследования по данной теме осуществляются в рамках сложившихся направлений, таких как финансовый менеджмент, управление персоналом, логистика, бизнес-планирование и т.д. В результате накоплен богатый инструментарий финансовых возможностей предприятия в различных сферах деятельности, но вместе с тем ощущается недостаток полноты охвата и систематизированного подхода в представлении структуры его финансового состояния.
Для формализованного анализа финансового состояния основываются на бухгалтерской отчетности предприятия, представляющий собой некоторую модель коммерческой организации. В этом случае выделяются две стороны финансового состояния предприятия: имущественное состояние предприятия и его финансовое состояние. Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием активов (прежде всего долгосрочных, которыми владеет и распоряжается коммерческая организация для достижения своей цели).
Финансовое положение, безусловно, также определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами, приведенными в отчете о прибылях и убытках (форма 2).
В настоящее время одним из важных разделов анализа является экономический анализ финансового состояния предприятия в целом и на его основе разработка дальнейшей программы деятельности предприятия, поэтому данная тема в настоящее время очень актуальна.
Круг экономистов, посвятивших свои труды анализу финансового состояния предприятия, следующие: Ковалев В.В., Шеремет А.Д., Баканов М.И., Беллендир М.В., Классон Б., Кондраков Н.П. и ряд других экономистов.
Законодательной базой написания работы являются приказы и постановления Министерства Финансов РФ.
Целью написания работы является рассмотрение теоретических вопросов анализа финансового состояния предприятия, а также анализ финансового состояния предприятия ООО НПЭП «Альтернатива – Клима - Т».
Предметом изучения в данной работе является анализ финансового состояния предприятия.
Объектом исследования в работе является предприятие ООО НПЭП «Альтернатива – Клима - Т».
Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия
1.1. Предмет, содержание и задачи анализа финансового состояния предприятия
Для оценки потенциала финансовой деятельности предприятия используется система показателей (абсолютные, относительные, структурные, приростные), причем, с одной стороны, дается оценка показателей состояния финансов на предприятии, а с другой - успешного их применения. В первом случае речь идет о показателях, характеризующих состояние авансированного капитала (структура имущества, оборот капитала, формы амортизации), структуры привлекаемого капитала (структуры вложений, доля самофинансирования), ликвидность финансов. При этом используют следующие соотношения:
¨ собственных и заемных средств;
¨ привлеченных средств к общей сумме;
¨ собственных средств к общей сумме;
¨ суммы начисленного износа к первоначальной стоимости основных средств и нематериальных активов (коэффициент высвобождения авансированных средств);
¨ неиспользованной части амортизационного фонда к первоначальной стоимости основных средств и нематериальных активов;
¨ стоимости основных средств и нематериальных активов к стоимости общего имущества;
¨ стоимости основных средств, нематериальных активов и материальных оборотных средств к стоимости всего имущества.
Во втором случае для оценки результативности финансовой деятельности используют показатели структуры прибыли и затрат, рентабельности капитала, Оценка эффективности производственной деятельности основывается на анализе отчета о прибылях и убытках. С этой целью производится так называемый вертикальный анализ данного отчета, смысл которого состоит в вычислении процентного соотношения между статьями затрат и валовой выручки после осуществления всех выплат с выручки (налом с продаж, скидки и так далее). Различные варианты соотношений затрат и валового дохода позволяют судить о степени эффективности производственной деятельности в разных условиях ее ведения. Для характеристики и оценки результативности текущей производительной деятельности применяется ряд показателей.
Важнейшими из них являются: объем товарной продукции, уровень издержек производства, качество продукции, производительность труда.
Объем товарной продукции характеризует масштабы производственной деятельности, ее возможности и вычисляется по формуле:
Где Qt - объем товарной продукции;
Рп - цены предприятия одной единицы продукции;
N - количество единиц готовой продукции.
Уровень издержек производства определяется степенью использования производственной базы, уровнем прогрессивности организации производства и труда, его технической оснащенности. Снижение уровня издержек производства является важнейшим условием повышения конкурентоспособности продукции и получение большей прибыли.
При оценке уровня издержек производства необходимо иметь в виду, что измерить данный показатель довольно сложно. Это связано, прежде всего, с тем, что в область его измерения входят расходы на сырье и материалы, топливо, рабочую силу, амортизацию и многое другое, которое определяется по-разному. Важным показателем, эффективности работы производственных служб является количество выпускаемой продукции. Ведь рост качества продукции - одно из условий повышения цены изделия, что ведет к увеличению дохода, и повышения его конкурентоспособности. Показатели качества различны для видов продукции разного потребительского назначения.
Важнейшим показателем, характеризующим уровень результативности производственной деятельности, является производительность труда, увеличение которой ведет к снижению издержек производства, а главное - способствует достижению запланированного выпуска продукции при минимуме затрат на их производство.
В текущей производственной деятельности значительная роль принадлежит и большой группе технико-экономических показателей. Они характеризуют технико-экономическое и организационное состояние производства на определенный момент времени. Кроме того, важны и такие показатели, как уровень использования, степень механизации и автоматизации производства, прогрессивности технологии и организации труда, квалификации кадров. Сложность их использования состоит в определении степени влияния каждого из них и всех вместе на уровень экономического состояния предприятия в целом.
Показатели оценки результатов коммерческой деятельности. Основным показателем здесь является объем продаж, который определяется по формуле:
где Q - объем продаж;
Р - рыночная цена за единицу товара;
N- количество единиц готовой продукции.
Проблема измерения данного показателя состоит в том, что он подвержен сильному влиянию инфляционных процессов, поэтому очень важно сделать правильный выбор периода, за который он подсчитывается (неделя, месяц, квартал, год). При выборе длительного периода его рассчитывают, как правило, в неизменных ценах, а для нужд бухгалтерского учета и текущего планирования в текущих. Однако показатель результативности применяется не только для оценки результативности. В США, например, по нему судят степени значимости компании на рынке данного товара. С этой целью там ежегодно публикуется информация об объемах продаж у 1000 крупнейших компаний.
В оптовой и розничной торговле в соответствии с указанным показателем осуществляется стимулирование труда. Уровень организации работы коммерческих служб характеризуют также и другие важные показатели:
1) Рентабельность продаж (Кпр), определяется по формуле:
К пр = М ч /Q * 100 %
где М ч - чистая прибыль;
Q - объем продаж.
Рентабельность продаж характеризует величину прибыли, приносимую каждым рублем, полученным от продажи продукции, а, следовательно, отражает эффективность работы коммерческих служб.
2) Коэффициент оборачиваемости активов (Коа), рассчитывается по формуле:
К оа = Q/A cp
где Q - объем продаж;
А ср - средняя величина текущих активов.
Этот коэффициент показывает, сколько активов необходимо использовать для получения каждого рубля от продажи продукции. В оценке потенциала предприятия используется также группа дополнительных показателей, позволяющих судить об эффективности различных ее сторон. К ним относятся: доля на рынке товаров продукции, производимый предприятием; объем товаров, продаваемых в кредит; процент возврата товаров; затрата на единицу реализованных товаров; количество каналов сбыта по объему продаж и так далее.
Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Характеристику о качественных изменениях в структуре средств и их источников можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Как правило, показатели структуры рассчитываются в процентах и в валюте баланса. Относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно затрудняют сопоставление абсолютных показателей в динамике. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построение одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).
Следует отметить, что в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается.
На практике нередко объединяют горизонтальный и вертикальный анализ, то есть строит аналитические таблицы, характеризующие как структуру средств предприятия и их источников, так и динамику отдельных ее показателей.
На этой стадии анализа формируется представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. С этой целью определят соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем, итоге баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. Общая сумма изменения валюты баланса рассчитывается на составляющие, что позволяет сделать предварительные выводы о характере сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе анализа изменения в составе долгосрочных (в необоротных) и текущих (оборотных) средств рассматриваются во взаимосвязи с изменениями в обязательствах предприятия.
Качественная характеристика основных средств может быть охарактеризована следующими показателями.
Доля активной части основных средств. К активной части основных средств относятся машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.
Коэффициент износа . Показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанной на затраты в предшествующем периоде. Обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности.
Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец года отчетного основных средств составляют новые основные средства.
Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам. После общей характеристики имущественного положения и структуре капитала следующим шагом в анализе является обследование абсолютных показателей, отражающих сущность финансовой устойчивости предприятия. Смысл этой работы - проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия активов.
В настоящее время не существует жестко детерминированной зависимости между отдельными видами активов и соответствующими источниками их покрытия. Тем не менее, в целях анализа можно сделать определенные допущения. Так, условно можно считать, что долгосрочные заемные средства как источник средств используются для покрытия в необоротных средств (недвижимого имущества). Поскольку счет собственного капитала формируются как в необоротные, так и оборотные средства, то разница между суммой собственного капитала и долгосрочных заемных средств (как источников средств) и стоимостью недвижимого имущества будет представлять собой величину собственных оборотных средств.
Собственные оборотные средства используются для покрытия материально-производственных запасов. Запасы, кроме того, могут формироваться также за счет краткосрочных кредитов банков и займов, а кредиторской задолженности по товарным операциям.
1.2. Методика анализа финансового состояния предприятия
Финансовое положение предприятия характеризуется двумя группами показателей: показатели ликвидности; показатели финансовой устойчивости.
Показатели ликвидности.
Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:
1. ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к
реализации
2. денежные средства, высоко ликвидные ценные бумаги;
3. ликвидные средства, находящиеся в распоряжении
предприятия
4. (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);
5. неликвидные средства (требование к дебиторам с длительным
сроком образования (сомнительная дебиторская задолженность), не завершенное производство).
Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и средой деятельности предприятия; скоростью оборота средств предприятия; соотношением текущих и долгосрочных активов; суммой и срочностью обязательств; на покрытие которых предназначены статьи актива; «качеством» - степенью ликвидности текущих активов.
Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий: в составе дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской задолженности, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая в третью; при различной деятельности производственного цикла незавершенное производство может быть описано либо ко второй, либо к третьей группе и так далее.
В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов активов с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия группируют по степени их срочности, а его активы по степени ликвидности (реализуемости). Так наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и другие. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как прочие дебиторы, готовая продукция, производственные запасы. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность предприятия или его неплатежеспособность с возможным возбуждением дела о банкротстве предприятия. Дело в том, что неплатежеспособным предприятие может быть признано даже при достаточном превышении статей актива под его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах, вообще говоря, явление временное, оно может послужить началом прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков оборачиваемости обязательств предприятия и его имущества.
В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:
· коэффициент текущей (общей) ликвидности и коэффициент
покрытия;
· коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;
· коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих долгосрочных обязательств в течении предстоящего года.
Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Повышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза снижается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. При анализе этого коэффициента необходимо обращать внимание на динамику его изменения. Как указывалось выше, не все активы имеют одинаковую степень ликвидности, а, следовательно, не все могут быть реализованы в срочном порядке. В результате возникает угроза финансовой стабильности предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности или «критической» оценки определяется как отношение ликвидной части оборотных средств, (то есть без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам. Подсчет этого показателям вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплат по текущим обязательствам, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Рекомендуемое значение данного показателя - не ниже одного.
Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также краткосрочные финансовые вложения в виде ценных бумаг.
Отношение денежных средств и их «эквивалентов» и краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно:
Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.
Показатели финансовой устойчивости. Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, то есть финансовая независимость предприятия, способность маневрирования собственного капитала, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.
При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.
Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура «собственный капитал -заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если срезу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в «неудобное» для него время. Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия, и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами). Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически большого предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может развести к роковой развязке.
Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в общей стоимости всего имущества (капитала) предприятия, то есть отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот относительный показатель получил название коэффициента автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.
Чем больше у предприятия собственных средств, тем лучше ему справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и руководство. Именно этим объясняется стремление к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются, прежде всего, у хорошо работающих предприятий. Имея большие прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли. Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Производными от коэффициента автономии является также показатели коэффициента финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств. Интерпретация показателя проста и наглядна: если он равен, например, 1,20 - это означает, что в каждом 1,20 руб., вложенном активе, 20 копеек были заемными.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это отношение заемного капитала к собственному:
Смысловое значение рассмотренных показателей очень близко: Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым).
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Если коэффициент превышает единицу, то это значит, что предприятие в большей степени зависит от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется уровнями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно к расчету коэффициента необходимо определить скорость оборота оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, то есть в итоге - увеличение собственных средств.
Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.
Коэффициент покрытий инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:
Это более легкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике приятно считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.
Состояние оборотных средств в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами. В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показывающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала.
Считается, что нормативное значение показателя должно быть выше 0,1.
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами - это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, то есть показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных:
По мнению ряда исследований, нормативное значение должно быть не менее 0,5.
Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов.
Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше 1. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.
Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств.
По сути, этот показатель - оборотный показателю обеспеченности материальных запасов.
Для оценки деятельности хозяйствующего субъекта используется система показателей. Экономические показатели отражают динамику и противоречия происходящих экономических процессов. Они предназначаются для измерения и оценки сущности экономического явления. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Ко.А) отражает скорость оборота всего капитала. Рост коэффициента означает ускорение кругооборота средств хозяйствующего субъекта.
Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) активов (Ко.ОА) характеризует скорость оборота всех оборотных активов хозяйствующего субъекта. Рост данного показателя характеризуется положительно, если наблюдается рост числа оборота запасов хозяйствующего субъекта.
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов (Ко. МОА) определяется как отношение выручки от реализации (Вр) к средней величине запасов по балансу.
Этот показатель характеризует число оборотов запасов за анализируемый период. Снижение свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и возможном сокращении производственной и иной деятельности. Сокращение оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о снижении спроса.
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (Ко. ГП) показывает скорость оборота готовой продукции. Его рост означает увеличение спроса, а снижение - затоваривание готовой продукцией вследствие снижения спроса.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (До, Д3) характеризует скорость оборота дебиторской задолженности. Рост данного показателя отражает сокращение продаж в кредит (если он рассчитывается по сумме погашенной дебиторской задолженности), а снижение - увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.
Срок оборота дебиторской задолженности или продолжительность одного оборота в днях дебиторской задолженности (Д1,0.ДЗ) рассчитывается по формуле
Чем быстрее оборачивается дебиторская задолженность, тем меньше период ее погашения, что оценивается положительно.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Ко.КЗ) характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого хозяйствующим субъектам. Рост показателя означает увеличение скорости оплаты задолженности хозяйствующим субъектом, и наоборот.
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (Д1,0. КЗ) характеризует средний срок возврата долгов хозяйствующим субъектом (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам).
Коэффициент фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов (Фо.ОС) показывает величину выручки от реализации, приходящуюся на один рубль основных средств и прочих внеоборотных активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Ко.СК) показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных частных предприятий и фирм означает активность средств собственников капитала. Рост данного показателя свидетельствует о повышении уровня продаж. Повышение уровня продаж в значительной степени обеспечивается кредитами, а, следовательно, снижает долю собственника в общем капитале хозяйствующего субъекта.
1.3. Методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия
Экономический смысл показателей рентабельности заключается в определении того, сколько денежных единиц прибыли приходится на одну денежную единицу капитала, выручки, затрат.
К основным показателям рентабельности относятся:
1.Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется путём отношения прибыли от реализации продукции (Пр) или чистой прибыли от основной деятельности (ЧП) к сумме затрат по реализованной продукции.
Reз = Пр / З (или ЧП / З)
Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли или самофинансируемого дохода с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегментам и видам продукции.
2. Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции (работ, услуг) или чистой прибыли к сумме выручки от реализации.
Reрп = Прп / Врп
Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: показывает сколько прибыли имеет предприятие с 1 рубля реализованной продукции. Уменьшение свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия.
3. Фондорентабельность рассчитывается отношением балансовой прибыли
(прибыль от реализации) к средней величине основных средств предприятия. Показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов.
ФондоRe = Пбалансовая / ОПФср;
где ОПФср - средняя стоимость основных производственных фондов предприятия. Она отражает сумму прибыли, которая приходится на рубль задействованных ОПФ.
4.Рентабельность производства
Reпр-ва = Пбал / (ОПФср - МОАср)
где ОПФср - средняя величина основных производственных фондов предприятия;
МОАср - средняя величина материальных оборотных средств
Рентабельность производства показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов.
К основным показателям доходности относятся:
1. Доходность капитала исчисляется отношением балансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала
Дк = Пбал / Кср,
где Пбал - прибыль до налогообложения,
Кср- средняя величина суммарного капитала предприятия
Отражает сумму прибыли, полученную с 1 рубля всего имущества организации.
2. Доходность собственного (акционерного) капитала характеризует долю прибыли, приходящуюся на 1 рубль собственного капитала, с учётом процентных налоговых выплат
Дск = Пбал / СКср,
где СКср- средняя величина собственного капитала предприятия
Отражает эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Он является основным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже.
3. Доходность заёмного капитала
ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………….……………..3
Значение, сущность финансового состояния, а так же необходимость проведения анализа финансового состояния предприятия ………………………….…….6
Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа…………………………………………………13
Причины возникновения банкротства предприятия и пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования …………...19
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ………………………………………6
ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО “Хлеб-Соль ”………………………………………………….28
2.1. Характеристика объекта исследования……………………………..28
2.2. Анализ имущественного положения предприятия………………...30
2.3. Оценка финансового положения предприятия…………………….30
2.4. Оценка результативности деятельности предприятия…………….39
2.5. Выявление больных статей баланса………………………………...40
2.6. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия………..41
2.7. Оценка финансовой устойчивости………………………………….50
2.8. Оценка деловой активности…………………………………………54
2.9. Оценка рентабельности и доходности предприятия……………….59
ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО “ Хлеб-Соль ”……...63
3.1. Реструктуризация предприятия ООО “ Хлеб-Соль ” ………...…66
3.1.1. Реструктуризация собственности ООО “ Хлеб-Соль ” ……….68
3.1.2. Реструктуризация активов ООО “ Хлеб-Соль ” ……………….71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………..78
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ………………………………………………..83
ПРИЛОЖЕНИЯ …………………………………………………………..87
ВВЕДЕНИЕ
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений заинтересованных в результатах его функционирования. В связи с этим, актуальность темы данной дипломной работы очевидна: для того чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели. Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в распоряжении.
В рыночной экономике давно уже сформировалась самостоятельное направление позволяющее решать задачи, стоящие перед предприятием известное как “Финансовый менеджмент”.
К числу наиболее важных задач финансового менеджмента относятся: оценка реально сложившегося уровня платежеспособности, оценка уровня управления активами, оценка степени зависимости от внешних источников финансирования, а также расчет показателей характеризующих изменение уровня деловой активности, экономической и финансовой рентабельности. Перечисленные задачи тесно взаимосвязаны между собой. Поэтому только их системное решение, только их совокупные результаты могут дать объективную картину финансового состояния предприятия.
Итак, успешное финансовое управление, направленное на:
Выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
Избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
Лидерства в борьбе с конкурентами;
Приемлемые темпы роста экономического потенциала предприятия;
Рост объёмов производства и реализации;
Максимизация прибыли;
Минимизация расходов;
Обеспечение рентабельной работы фирмы
и есть цель финансового менеджмента.
Главная цель дипломной работы - оценить финансовое состояние ООО “ Хлеб-Соль ” и разработать практически применимые рекомендации по укреплению финансовой базы предприятия в условиях рынка.
Для достижения главной цели дипломного исследования необходимо решить следующие задачи:
Рассмотреть теоретические аспекты проведения финансового анализа деятельности предприятий;
Оценить финансовое положение ООО “ Хлеб-Соль ” на основании данных бухгалтерского учета и отчетности;
Разработать комплекс практически применимых мероприятий по улучшению финансового состояния ООО “ Хлеб-Соль ”.
Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ООО “ Хлеб-Соль ” за 2003, 2004 года, а именно:
Бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД),
Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД)
Отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД)
Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью “ Хлеб-Соль ”. Данное предприятие является дочерним предприятием ОАО “Хебозавода №7” по производству и реализации хлебобулочных изделий, а так же сопутствующего товара.
Предметом исследования является сама методика анализа финансовой деятельности и практика применения её в управленческой деятельности.
При проведении данного анализа были использованы следующие приемы и методы: вертикальный анализ, анализ коэффициентов (относительных показателей), сравнительный анализ.
Источниковую базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутризаводская документация, информация из периодической печати, нормативные документы, учебники отечественных и зарубежных авторов в области финансового менеджмента, методики финансового анализа и антикризисного управления.
Практическая значимость исследования. Результаты дипломного исследования могут быть использованы в текущей финансовой деятельности предприятия с целью повышения эффективности анализа финансовой деятельности и улучшения финансового положения предприятия, что должно способствовать достижению социально значимого эффекта.
Структурно дипломная работа состоит из титульного листа, задания, содержания, введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Значение, сущность финансового состаяния, а так же необходимость проведения анализа финансового состояния предприятия
Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче – увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса .
Анализ финансового состояния является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий применяют методы финансового анализа для принятия решений.
Собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования.
Субъектами анализа выступают как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и пр.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство.
Вторая группа пользователей финансовой информации – это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей. Это – аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, ассоциации, профсоюзы .
В соответствии с этим финансовый анализ делится на внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель – обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери .
Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:
анализ финансовых результатов деятельности предприятия;
анализ финансового состояния предприятия;
анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Содержанием анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является глубокое и всестороннее изучение экономической информации о функционировании анализируемого субъекта хозяйствования с целью принятия оптимальных управленческих решений по обеспечению выполнения производственных программ предприятия, оценки уровня их выполнения, выявления слабых мест и внутрихозяйственных резервов.
Анализ должен представлять собой комплексное исследование действия внешних и внутренних, рыночных и производственных факторов на количество и качество производимой предприятием продукции, финансовые показатели работы предприятия и указывать возможные перспективы развития дальнейшей деятельности предприятия.
Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом возникает интерес, как текущего финансового состояния предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Для достижения этой цели проводятся: оценка результатов работы за прошедшие периоды; разработка процедур оперативного контроля за производственной деятельностью; выработка мер по предупреждению негативных явлений в деятельности предприятия и в ее финансовых результатах; вскрытие резервов повышения результативности деятельности; разработка обоснованных планов и нормативов.
Основными функциями финансового анализа являются:
1) объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа;
2) выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;
3) подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;
4) выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности .
Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности корпорации, определяющая его финансовую устойчивость, ликвидность и платежеспособность, деловую репутацию, конкурентоспособность.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.
Финансовое состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Таким образом, финансовое состояние корпорации является важной и определяющей характеристикой в системе финансового управления. Оно не может характеризоваться лишь наличием и использованием оборотных средств, как и только наличием и использованием финансовых ресурсов. Также нельзя сводить определение финансового состояния предприятия лишь к платежеспособности и ликвидности его баланса.
Следует полагать, что финансовое состояние - это комплексное понятие, отражающее результат взаимодействия всех элементов экономических отношений, возникающих у корпорации в процессе ее деятельности. Финансовое состояние корпорации является важнейшей характеристикой ее деловой репутации, стабильности, конкурентоспособности.
Методы и способы оценки финансового состояния корпорации
В условиях постоянного влияния внешних и внутренних факторов сложно удерживать стабильное положение корпорации. Данные обстоятельства требуют новых методов проведения исследования финансового состояния, основным содержанием которого является комплексное и системное изучение финансового положения корпорации и факторов его формирования с целью оценки уровня финансового потенциала, а также возникновения финансового кризиса. В современных условиях финансовый, диагностический, стратегический анализ являются эффективными инструментами, позволяющими наиболее полно дать оценку конкретной ситуации.
Основная цель проведения исследования финансового состояния - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, выявление наиболее рациональных направлений распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Теория и практика проведения финансового анализа выработали основные методы чтения финансовых отчетов:
Анализ относительных показателей;
Горизонтальный (временной) анализ;
Вертикальный (структурный) анализ;
Трендовый анализ;
Сравнительный (пространственный) анализ;
Факторный анализ.
Ни один метод сам по себе не дает достаточной информации, на основании которого можно было бы сделать вывод о финансовом положении предприятия. Для проведения полного и качественного анализа финансовой отчетности предприятия необходимо в полной мере использовать все указанные выше методы. Довольно часто, особенно в российской практике, финансовый анализ сводился к простому расчету соответствующих коэффициентов.
Такой подход не является обоснованным, напротив, пренебрежение остальными методами не позволяет достаточно глубоко разобраться в структуре производственно-хозяйственной деятельности компании. Кроме того, только при использовании всего спектра существующих методик можно правильно провести толкование используемых коэффициентов.
Одним из современных методов к исследованию причин и следствий возможного возникновения кризиса является диагностический анализ. Диагностический анализ - это комплексный метод выявления ранних признаков нарушений нормального хода экономических процессов, а также инструмент обоснования управленческих решений по финансовому оздоровлению промышленного предприятия.
Стратегический анализ является одним из инструментов стратегического управления корпорацией, в том числе антикризисного финансового управления. Для разработки стратегии развития необходимо использовать методы стратегического анализа, позволяющие проводить изучение внутренней и внешней среды функционирования корпорации.
К ним относятся:
Внутренний аудит, сконцентрированный на оценке результатов деятельности компании;
Анализ внешнего окружения, представляющий собой детальное изучение окружающей среды, необходимое для идентификации и рассмотрения открывающихся для организации возможностей и возникающих угроз, текущих и потенциальных тенденций и событий;
Анализ влияния, состоящий в оценке относительной значимости стратегических неопределенностей;
Сценарный анализ, который представляет собой способ проверки различных предположений о будущем на основе построения сценариев и оценки вероятности их осуществления;
Темы докладов (научных рефератов):
Сущность финансового анализа корпорации;
Цели и методы финансового анализа;
Стратегические задачи развития корпорации в условиях рыночной экономики;
Основные источники информации для проведения анализа финансового состояния корпорации;
Формирование политики управления финансовой устойчивостью предприятия;
Формирование политики управления ликвидностью и платежеспособностью;
Формирование политики управления рентабельностью;
Анализ финансовой несостоятельности корпорации.